“你要么今天用他们的套，要么十个月后用他们的奶。”一向以强大市场营业销售能力著称的段子手杜蕾斯母公司利洁时反倒成了段子主角。

  近日，全球领先的婴幼儿营养品公司美赞臣与全球消费者产品的领军者利洁时集团达成协议，利洁时将以总价约179亿美元、每股90美元的价格收购美赞臣。

  安全套与奶粉商“牵手”的消息让舆论热度不断攀升。这看似风险对冲的两种商品，却被业内看作是利洁时希望美赞臣可以拯救其在亚洲的业绩的一剂良药。

  中国品牌研究院研究员朱丹蓬在接受长江商报记者正常采访时表示，“此次收购美赞臣能够说是完成了利洁时企业从十八岁到二十八岁年轻人的成长消费过程，从品牌延伸及品牌溢价等方面切入形成黄金十年的产业链、价值链与生态链布局。”

  2月10日，全球领先的婴幼儿营养品公司美赞臣宣布，董事会一致通过，与全球消费者产品的领军者利洁时集团达成协议，利洁时将以总价约179亿美元、每股90美元的价格收购美赞臣。双方将强强联合，携手共创世界领先的消费者保健公司。

  这与美赞臣近些年的市场业绩不无关系。记者整理发现，美赞成创立于1905年，2009年在美国纽约证券交易所上市，是全球第三大婴儿食品制造商。欧睿国际的多个方面数据显示，美赞臣位于雀巢、达能之后，占有全球婴儿食品市场10%的份额。但在亚洲市场，美赞臣仅次于雀巢，占有12%的市场占有率。其中，在中国市场美赞臣占据第三的位置，位列惠氏、达能之后。

  然而，就在各大传统商超卖场、电商、代购等渠道的乳粉品牌抢占市场之际，向来以市场销量及业绩称霸的美赞臣似乎“江山”难稳，尤其是2015年之后，美赞臣的业绩一直在走下坡路，寻找新“东家”的消息时有传出。2016年3月，业内曾传言达能将收购美赞臣；今年1月，又有消息称，雀巢将收购美赞臣。此番随着利洁时正式“迎娶”美赞臣，收购一事总算尘埃落定。

  利洁时是一家跨国消费者健康卫生公司，旗下的品牌超过100个，包括杜蕾斯、滴露、美清痰等。年销售额超过千亿美元，目前的总市值为560亿美元，净利润达24亿美元。对于利洁时来说，此番收购将成为继2010年以约32亿美元收购杜蕾斯避孕套生产商后较大型的收购。

  “利洁时旗下虽然有杜蕾斯这个品牌，但杜蕾斯并非唯一的旗下品牌，利洁时是英国乃至全球知名的卫生、健康、家居护理产品制造商，因此合并排名前列的婴幼儿配方奶粉可以在某些特定的程度上继续推进大健康产业的协同发展。” 香颂资本执行董事沈萌在接受长江商报记者正常采访时表示。

  “其实，大家都不应该对这场收购感到惊诧。我曾说过健康和卫生对我们很重要，我们把美赞臣看成是一家消费者保健公司，因此，把这两家公司合并起来，一定会为大家带来新机遇。” 利洁时首席执行官Rakesh Kapoor如是回答外界的质疑。

  “美赞臣在全球的布局能明显地增强利洁时在发展中市场的布局，合并后，中国将会成为其第二大超级市场。” 利洁时首席执行官Rakesh Kapoor说。他认为利洁时运营全球品牌的专长会帮助美赞臣在产品结构上有更显著提升，同时也会在美赞臣的科研、质量、特殊渠道的能力等领域继续投入。

  据了解，利洁时在中国并不如意，除了安全套业务外，其他多项业务则陷入常年亏损的窘境。

  资料显示，早在1995年，利洁时公司及其产品就陆续进入中国市场，但受陷于本土化的困境，一直未能大火。真正让利洁时在中国出名，则是因为在2010年斥资25.4亿欧元收购消费者保健公司SSL International PLC，后者旗下品牌包括杜蕾斯避孕套以及爽健(Scholl)足部护理。

  根据杜蕾斯提供的尼尔森公司的报告数据显示，杜蕾斯在中国重要的城市都占据了绝对的一马当先的优势，市场占有率在30%左右。但利洁时他业务则常年亏损。2016年上半年，其净利润5.28亿英镑，同比下降26%。

  2016年10月，利洁时家化（中国）有限公司被曝裁员，裁员集中在卫生护理等亏损部门。自进入中国市场之后，战略重心也将由日化转向以杜蕾斯为首的安全套产品和医药业务。2013年，利洁时全资收购了中药企业安徽桂龙药业，后者的明星产品“慢严舒柠”在中国家喻户晓。同年，利洁时也获得了外资药企百时美施贵宝旗下部分OTC药物在巴西、墨西哥及拉丁美洲别的地方的分销权。2015年，利洁时开始发力健康护理业务，大力推广膳食营养补充剂品牌Schiff。

  然而，随着国内外安全套品牌发力抢占市场占有率，安全套市场之间的竞争进入白热化，杜蕾斯一家独大的局面逐渐被打破。有分析指出，杜蕾斯的市场已触及到天花板。

  一掷179亿美元聘礼完成收购后，美赞臣业绩如何止跌，将是摆在双方面前的首要问题。

  “利洁时在家庭日用方面占据很强的优势，而美赞臣则在奶粉行业占领第三的位置，这对于布局年轻人成长的产业链条起着最重要的作用，属于一种非常好的结合。”朱丹蓬说。

  沈萌认为，美赞臣主打产品是婴幼儿配方奶粉，但产品线过于单一，容易受到消费周期波动影响，同时虽然市场规模庞大但竞争也同样激烈，而利洁时产品线相对丰富，具备一定的抗周期能力，两者结合不但可以进一步丰富产品线、还能够更好的降低销售成本。

  不过他也进一步提出了对于双方磨合期的担忧，“利洁时产品线丰富，美赞臣加入后可能在品牌突出性上不会像目前这样在绝对核心的位置，另外多品牌经营在全世界内都遇到了一些问题，如何将合并美赞臣转化为实现利洁时创新发展的动力是合并后的最大挑战。”

  根据英国欧睿信息咨询公司的数据，未来5年，全球配方奶粉销售增长的近一半将来自中国儿童，这一些因素使美赞臣的未来市场发展的潜力乐观。但危险在于，中国市面上约有2000个婴儿食品品牌，其中许多都在大打价格牌。如何在2000个品牌的竞争中脱颖而出，搭上大健康的快车，对利洁时而言仍有不小的压力。

  希望通过大型并购打破原有的发展瓶颈、寻找到新的加快速度进行发展通道是目前众多国际巨头的战略选择之一。国际巨头业绩不佳，买买买是好办法？

  对此，朱丹蓬坦言，原本做日化的企业通过收购嫁接到饮食业，这种管理等方面的跨度是需要一个过程的。“跨界收购的背后是整个经济低迷及欧美市场的疲软。如何去振兴则一定要通过互补、跨界、整合及资本运营去达到，这是现在很多世界五百强企业要长期探索的新路径。”

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